짹짹이의 투자이야기

3단계 - 고점국면 : 분산

좋은 날은 결국 끝난다. 어떤 주식도 모멘텀을 유지하면서 꾸준히 영업이익 증가율을 높일 수는 없다. 일정한 시점이 되면, 영업이익은 여전히 증가하더라도 증가율은 줄어들 것이다.

3단계에서는 더 이상 극단적인 매집이 이뤄지지 않는다. 대신 강한 매수자에서 약한 매수자로 손바뀜이 일어난다. 일찍이 매수한 스마트머니는 매도하면서 수익을 실현한다. 이를 받아주는 세력은 그동안의 대단한 상승세와 관련 뉴스를 지켜보던 뒷북 투자자 들이다. 다시 말해 롱 포지션 거래는 사람들로 붐비고 너무 뻔해졌다. 이 분산 국면은 고점 패턴을 드러낸다. 변동성이 확연히 증가하며, 주가는 앞선 단계 동안의 거래 패턴보다 눈에 띄게 들쑥날쑥해진다.  

연이은 상방 서프라이즈에 계속 높아가던 영업이익 추정치는 일정한 시점이 되면 넘어서기에는 너무 높은 수준에 이를 것이다. 어던 기업도영업이익 추정치를 영원히 넘어설 수는 없다. 일정한 시점에 이르면 주당순이익 모멘텀이 느려지기 시작할 것이다.

3단계의 특징

• 주가가 이전보다 넓고 느슨한 폭으로 오르내리면서 변동성이 증가한다. 주가가 더 상승하면서 전반적인 가격 패턴은 2단계와 비슷할 수 있다. 그러나 주가 움직임이 훨씬 들쑥 날쑥해진다.
• 대개 거래량이 증가하면서 주가가 급락한다. 이때 2단계 상승이 시작된 이후 최대 일일 하락폭을 기록하는 경우가 많다. 주간 차트에서도 상승이 시작된 이후 최대하락폭을 기록할 수 있다. 이런 주가 급락은 대부부 거래량을 동반한다
• 주가가 200일 이동평균선 아래로 내려갈 수 있다. 200일 이동평균선 주위에서 가격 변동성이 심해지는 경우가 흔하다. 3단계에 속하는 주식은 고점을 찍는동안 200일 이동평균선에서 여러 번 상하로 튀기 때문이다.
• 200일 이동평균선은 상방 모멘텀을 읽고 평탄해지다가 하락 추세로 바뀐다.
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4단계 - 하락 국면 : 투매

4단계는 근본적으로 주가와 거래량 측면에서 2단계와 반대다. 즉, 하락일에는 거래량이 많고, 상승일에는 거래량이 적다. 4단계에 속한 종목을 절대 사지 말아야한다.

4단계의 특징

• 대다수 가격변동은 200일 이동평균선 아래에서 이뤄진다.
• 3단계에서 평탄해지거나 하락 추세로 돌아선 200일 이동평균선은 이제 확실한 하락추세를 보인다
• 주가는 52주 신저가 또는 그 근처에 있다.
• 주가 패턴은 저점과 고점이 낮아지는 계탄식 하락으로 나타난다.
• 단기 이동평균선은 장기 이동평균선 아래에 있다.
• 거래량은 대규모로 하락하는 날과 주에 급등하는 반면, 반등하는 날에는 줄어든다.
• 거래량이 평균 이상인 하락하는 '날'과 '주'가 거래량이 평균 이상인 상승하는 '날'과 '주'보다 많다.

이런 분석의 이유가 타이밍을 정확하게 잡기 위해서가 아님을 이해해야한다. 나는 1단계에 있을 때 들어가는 데 관심이 없다. 4단계는 말할 것도 없고, 3단계가 될 때까지 머물고 싶지도 않다.

2단계를 짚어내는 방법

초고수익 종목의 99퍼센트는 200일 이동평균선 위에서 거래되었으며, 96퍼센트는 50일 이동평균선 위에서 거래되었다. 나는 트렌드 템플레이트 요건을 충족하지 못하는 종목은 매수를 고려하지 않는다. 펀더멘털이 매력적이라도 매수 후보 종목이 되려면 장기 상승 추세에 있어야한다. 추세를 파악하지 않으면 주가가 위험한 하락 추세에 있을 때 매수하고, 폭발적인 상승 추세에 있을 때 공매도 할 리스크에 빠진다. 또는 무시 국면에서 횡보하는 종목에 자금이 묶일 수 있다.

파도타기의 타이밍

2단계에 있다는 이유만으로 매수하면 안 된다. 2단계에서 어떤 일이 일어나는지를 고려해야 한다. 2단계에서 이뤄지는 상방 움직임을 밀려드는 만조라고 생각해라. 알다시피 만조는 한 번에 밀려오지 않는다. 연이어 밀려오면서 수위를 점차 높인다. 추세의 전반적인 방향은 상방이더라도 그안에는 움직임의 파동 또는 파도가 있다.

장기 상승 추세 안에 조정과 베이스로 대표되는 단기 또는 중기 가격 변동(파도)가 있다. 이러한 단기 변동은 4~5주에서 1년 이상 지속된다. 가장 흔한 양상은 2단계에서 형성된 베이스 패턴이 5주에서 26주까지 지속되는 거이이다. 숨을 고르듯이 횡보한다. 이 횡보 국면을 1단계 국면과 혼동하면 안된다. 주가는 첫 번째 베이스와 두번째 베이스를 밟고 올라간다. 이런 양상은 2단계 내내 계속된다.

주가가 상승한 후에는 수익실현이 이뤄진다. 그에 따라 일시적인 기간 조정이 나오면서 주가는 베이스 다지기에 들어간다. 실로 중대한 변화가 진행되고 있다면 장기 추세가 재개될 것이다. 일시적인 멈춤은 주가가 이전의 상승분을 소화할 수 있게 해준다. 이후 주가는 좁은 변동성을 보이면서 더 높이오른다.

어느순간 주가는 더이상 상승하지 않는다 지친 것이다 . 정상에 오른 것과 같다. 대체로 이런 일은 2단계에서 3~4개의 베이스가 형성되면서 일어난다. 후기 베이스는 보다 매도 국면이 명확해진다. 이때 기관의 물량은 서서히 소진되어간다. 베이스 1과 2는 대체로 조정기에 나온다. 이때가 새로운 추세에 뒤어들기에 가장 좋다.

베이스 4와 5가 형성될 무렵에는 추세가 대단히 명확해지며, 확실한 최종 단계에 있다. 이지점에서는 갑작스러운 베이스 붕괴가 보다 자주일어난다. 이때 일부 종목은 포물선 모양으로 반전핳여 클라이맥스 런 이나 블로 오프 톱으로 마감한다. 베이스의 세기는 그 자체만으로 주가가 고점을 찍었는지 아니면 곧 크게 상승할 것인지를 알려주지 않는다. 대신 2단계의 어디에 있는지를 파악하는 데는 좋은 수단이다. 펀더멘털, 구체적인 가격, 거래량 분석과 결합하면 매우 강력한 도구가 될 수 있다.

펀더멘털이 좋아도 주가로 확증되지 않으면 미래가 보기만큼 밝지 않을 수도 있다. 해당 기업에 대한 투자자들의 인식이 아직 바귀지 않았거나 구현되지 않았을지도 모른다. 기관이 자금을 쏘당부어서 주가를 크게 밀어 올릴 때 들어가야 한다. 그러기 위해서는 투자하기 전에 이런 자금이 유입되었는지 확인해야한다. 단기간에 당신이 지불한 가격보다 훨씬 높은 가격에 주식을 파는 것이 목적이 되어야 한다. 그래야 초고수익을 달성할 수 있다.

"추세와 시장의 지혜를 존중해야한다"

느낀점

초고수익 주식의 99퍼센트가 200일 이동평균선 위에서 거래되었다는 점이 신기하였다. 그 종목들을 다 파헤쳐본 저자의 정성과 기법에 감탄했다. 저자가 지적한대로 나는 추세와 시장의 지혜를 존중하지 못하였다. 더 높은 수익률을 위해서는 횡보기간을 지나쳐야한다는 저자의 말에 예전이라면 동의하지 못했겠지만, 투자경험이 쌓이고 소외도 당해보니 충분히 공감이 갔다. 그렇다고 테마주를 사야한다는 것이 아니라 그 기본에는 항상 좋은 회사의 주식이라는 가정이 있어야 하는 것은 리스크 관리와 투자정신건강에 이롭다.

펀더멘털이 아무리 좋아 보여도 매수 후보 종목에 오르려면 특정한 기술적 기준을 충족해야 한다. 특히 대형 기관 투자자들이 관심을 보이는 게 바람직하다. 나는 파티에 가장 먼저 도착하는 데는 관심이 없다. 그보다는 파티가 열린다는 사실을 분명히 확인하고 싶다. 장기 추세가 하락하는 주식을 맴수하면 대박 종목을 보유할 확률이 크게 줄어든다. 그 확률을 높이고 싶다면 상승 추세가 확인된 종목에 집중해야한다.

추세와 친해지기

추세는 그것을 바꿀 만한 변화가 일어나지 전에는 힘을 유지하는 경향이 있다. 다시말해 추세는 당신의 친구이다. 와인 스타인이 보기에 이상적인 시나리오는 1단계에서 벗어나 더 높이 오르기 시작하는 2단계에서 매수하는 것이다. 매도 시점은 주가가 3단계의 시작인 주기의 정점에 접근할 때이다. 전면적인 하락 단계인 4단계에서는 매수를 피하거나 공매도를 해야한다.

초고수익과 단계분석

주가는 한동안 횡보하다가 빠르게 상승한다. 하지만 결국 상승 모멘텀은 약화되기 마련이다. 주가가 분산 과정을 거쳐 고점을 찍으면서 불규칙성이 심해진다. 고점 다음에는 하락이 찾아온다. 때로는 하락기 이후에 주가가 베이스를 다지다가 재상승하기도 한다. 내가 최대상승 종목을 분석하며 발견한 사실은 2단계에 있을 때 가장 많이 상승한다는 것이었다. 나는 각 단계를 촉발하는 요인이 무엇인지를 살폈다.

펀더멘털 측면에서는 그 원인은 거의 언제나 영업이익과 연계되어 있었다. 즉 부진한 실적에서 깜짝 반전하고, 이후에 영업이익 증가 속도가 빨라지다가 결국에는 느려지는 것이다. 이 이면의 펀더멘털 변화는 기관 투자자로 하여금 해당 종목에 들어가거나 나오게 만들었다. 이는 상승기와 뒤이은 하락기 동안 크게 늘어난 거래량을 통해 쉽게 파악할 수 있다. 가격 변동 측면에서 일어나는 일을 토대로 네 단계를 구분한다.

• 1단계 - 무시국면 : 보합
• 2단계 - 상승국면 : 매집
• 3단계 - 고점국면 : 분산
• 4단계 - 하락국면 : 투매

1단계 - 무시국면 : 보합

1단계는 주목할 만한 일이 전혀 일어나지 않은 시기라서 무시 국면이 전개된다. 즉, 그 종목에 주의를 기울이는 대형 투자자가 거의 없다. 아무리 유혹적이라도 1단계에서는 주식을 매수하지 말아야한다. 기업의 펀더멘털이 매력적으로 보여도, 기다렸다가 2단계에서만 매수해라.

1단계의 특징

• 지속적인 상승이나 하락없이 주가가 횡보한다.
• 주가가 200일 이동평균선 근처에서 오르내린다. 이때 상방이나 하방으로 실질적인 추세는 형성되지 않는다. 이 정체국면은 몇달에서 몇 년간 이어질 수 있다.
• 주가가 4단계에서 몇 달 동안 하락한 후에 이런 바닥 다지기 단계가 나타나곤 한다.
• 거래량은 대개 줄어들며, 4단계 하락기 동안 나온 거래량보다 적다.

경험에 따르면 바닥낚시, 즉 주가의 최저점, 바닥에서 매수를 노리는 것은 짜증스럽고 쓸데없는 일이 될 것이다. 나의 목표는 가장 낮거나 저렴한 가격이 아니라 크게 오를 준비가 된 올바른 가격에 매수하는 것이다. 주가의 바닥에서 주우려는 것은 시간 낭비이며, 완전히 핵심을 벗어난 일이다. 초고수익을 달성하려면 누적 효과를 극대화해야 하므로, 매수한 다음 빠르게 상승하는 종목에 집중하는 것이 중요하다. 그러므로 이미 노리는 방향으로 움직이는 종목에 초점을 맞춰야 한다. 그러기 위해서는 투자하기 전에 2단계 상승 추세가 형성되기를 기다려야한다.

1단계에서 2단계로의 전환

2단계 상승은 아무 통보 없이 시작될 수 있다. 그래도 확실한 사실이 하나 있다. 올바른 2단계는 거래량이 상당하다는 것이다. 대규모로 상승하는 날이나 주에 강한 매수세가 나오기 때문이다. 한편 조정 시에는 거래량이 비교적 적을 것이다. 매수를 고려하기 전에, 반드시 주가가 52주 신저가보다 최소한 25~30퍼센트 이상 상승해 있어야한다. 

1단계에서 2단계로 전환되었는지 확인하는 요건

• 주가가 150일 및 200일 이동평균선 위에 있다.
• 150일 이동평균선이 200일 이동평균선 위에 있다.
• 200일 이동평균선이 상승 추세를 보인다.
• 고점과 저점이 연이어 높아진다.
• 주봉 상승 시에는 거래량 증가, 주봉 하락 시에는 거래량 감소
• 거래량을 수반한 상승 주봉이 거래량을 수반한 하락 주봉보다 많다.

2단계 - 상승 국면 : 매집

일간 및 주간 주가, 거래량 차트는 상승할 때는 긴양봉과 함께 비정상적으로 높은 거래량을, 조정할 때는 낮은 거래량을 보여줄 것이다. 이런 매집 신호는 2단계 상승이 이어지는 동안 나타나야 한다. 2단계가 진행될 때 주가는 고점과 저점을 높이는 계단 패턴으로 상승한다. 또한 이 지점에서 주가는 2~3배 상승한다. 

2단계의 특징

• 주가가 200일 이동평균선 위에 있다.
• 200일 이동평균선 자체가 상승 추세에 있다.
• 150일 이동평균선이 200일 이동평균선 위에 있다.
• 고점과 저점이 높아지는 계단 패턴으로 나타난다.
• 단기 이동평균선이 장기이동평균선 위에 있다.
• 대규모로 상승하는 날과 주에는 거래량이 급증하는 반면, 정상적인 조정 시에는 거래량이 줄어든다.
• 거래량이 평균 이상인 상승하는 '날'과 '주'가 거래량이 평균 이상인 하락하는 '날'과 '주'보다 많다.

느낀점

복리를 빠르게 달성하기 위해서 더 큰 수익도 중요하지만 묶이는 시간을 중요시하여 2단계에 매집하는 것은 기존 가치투자와 결이 다른 느낌도 있다. 150~200일의 장기추세를 보고 52주 신저가에서 상승을 확인한 후 매수한다는 점이 인상 깊었으며, 거래량 상승에 대한 설명이 상대적으로 자세하게 되어있다.

PER의 남용과 오해

PER은 과대평가되고 있다. 많은 투자자가 오해나 지식의 부족으로 인해 이 인기 공식에 지나치게 의존한다. 과거의 초고수익 종목을 분석해보면 PER은 그 자체만으로는 월스트리트에서 가장 쓸모없는 통계 중 하나이다.

저가의 함정

저렴한 주식을 사는 것은 포커의 함정패와 같아서 벗어나기가 어렵다. 대다수 투자자는 주도 종목이 아니라 헐값 종목을 찾는다. 그래서 싸구려 주식을 사곤한다.

PER 높다고 배제하지 마라

성장주가 시장에서 프리미엄을 받는 것은 정상이다. 영업이익이 빠르게 느는 상황에서는 더 그렇다. 많은 경우 초고수익 잠재력을 지닌 종목은 비합리적으로 높아 보이는 PER에 팔린다. 그래서 많은 아마추어 투자자가 겁을 먹는다. 기업의 성장률이 대단히 높으면 PER에 기반한 전통적인 가치평가 척도는 고평가 여부를 판단하는데 도움이 되지 않는다. 그래서 PER이 높은 종목은 잠재적인 매수 대상으로 분석하고 고려해야한다.

최고의 성장주는 대부분 낮은 PER에 거래되지 않는다. 과거의 대박 종목 중 다수는 주가가 가장 많이 상승하기전에 이익의 30~40배로 거래되었다. 커다란 잠재력을 가지고 빠르게 성장하는 흥미로운 기업의 주식이 재고떨이 판매대에 놓일 리가 없다. 최고의 상품은 양판점에서 팔리지 않는다. 정말로 좋은 기업의 주식은 언제나 비싸 보일 것이다. 그러나 대다수 투자자는 바로 그 이유 때문에 그 주식을 놓치고 만다.

주가를 움직이는 것은 가치가 아닌 사람이다.

주가를 움직이는 것은 가치가 아니다. 사람들이 매수 주문을 넣어야 주가가 움직인다. 가치는 공식의 일부일 뿐이며, 궁극적으로는 수요가 있어야한다. 주가는 사람들의 생각에 따라 움직인다. 대차대조표, 자산, 인기 신제품, 흥미로운 신산업, PER, 장부가치, 미래 성장가능성 등 의견의 토대가 되는 것이 무엇이든 간에 궁극적으로 투자자들을 고무시키고 주가를 움직이는 것은 인식이다.

한물간 주도주를 선호하는 현상과  PER의 속임수

많은 사람이 소위 한물간 주도주를 선호하는 현상을 겪는다. 그들은 주도주의 주가가 급등하기 전에는 사지 않고 정점을 찍고 무너졌을 때 흥미를 가진다. 대게 이런 일은 4단계 하락 구간에서 일어난다. 주가가 수천 퍼센트 상승할 때는 올라타지 않다가 주가가 하락하면 기회가 생겼다고 생각한다. 과거에 고공행진하던 종목이 이미 정점을 찍고 내려왔음에도 파티에 늦은 사람들은 그 종목이 여전히 유망하며 이제는 헐값이 되었다고 생각한다. 

매매전략으로서 과매도 종목을 매수하거나 과매수 종목을 매도하는 것은 위험하다. 대규모 하락은 언제나 극심한 과매도 상태까지 나아가며, 강력한 강세장은 초기의 과매수 상태를 뚫고 훨씬 멀리 치고 올라간다.

PER은 심리의 바로미터다

PER은 주가의 잠정적 방향을 파악하는 데 별로 도움이 되지 않는다. 나는 PER을 투자자의 기대에 대한 관점을 부여하는 심리적 게이지로 활용한다. 일반적으로 높은 PER은 기대치가 높고, 낮은 PER은 기대치가 낮다는 뜻이다. 영업이익 성장 잠재력이 가장 큰 기업을 찾아라. 빠르게 매출이 증가하는 기업이 최고의 선택이다. 현재의 PER은 영업이익 성장 잠재력에 비하면 전혀 중요하지 않다. 성장주는 성장으로 추동된다.

PER에 관한 한 마법의 숫자는 없다. 실제로 PER은 기업의 영업이익 성장 잠재력보다 훨씬 덜 중요하다. 주식을 보유한 기업이 4~5년 연속으로 연 40퍼센트씩 영업이익을 늘린다면 초기 PER이 몇 배인지는 무의미하다. PER은 스스로 알아서 행동한다.

느낀점

영업이익의 성장이 초수익 성장주 투자에는 가장 중요한 요소이다. 책에서 PER이 중요하지 않다는 말은 기업의 영업이익 성장이 엄청나다는 가정과 항상 동반된다. 해당 가정은 매우 달성하기 어려운 것은 피터린치도 언급한 만큼 PER을 남용하지도 말아야하지만 펀더멘털이 없는 주식을 사라는 말이 아님을 명심해야한다.

오늘 공모주 환불금을 가지고 반도체 주식을 많이 매수하였다. 결국 참지 못했다. 며칠 전에 쓴 글이 무색해지는 행동이다. 장을 계속 지켜보다가 반도체 업종에 흐름이 왔다고 착각하였다. 이 착각은 우연히 들어맞을지도 모르지만, 원칙이 크게 없었다는 것이 실수라 볼 수 있다. 아무리 막바지에 매수하여서 손익이 없다고 하더라도 말이다. 행동에 대한 반성을 하고 넘어가야겠다고 생각했다. 나름대로의 생각은 반도체 업종 롱과 코스닥 숏 베팅이었다. 혹시 모를 하락에 나름의 헷징을 하자는 판단을 하였고, 실행하였다. 6월에 공매도할 자금을 일부 남기고 말이다.

마크의 책을 읽고 스탠의 책을 읽었는데, 마크의 책에서 중요한 부분을 너무 건성으로 읽기도 하였고, 스탠의 책에서 고민해본적없었던 것을 하루 만에 고민하면서 나온 실수기도 하다. 스탠 스타일이라면 풀백 때 매수를 하여야 하는데 풀백이 모두 나오는 것은 아니며 꼭 정의처럼 이평선과 만나는 것도 아니다. 그렇기에 나는 혼동스러웠고 지켜보다가 반등이 나오는 반도체 주식을 매수해 버렸다. 분명 14일에 쓴 글에서 찍었던 1 픽이 날아가는 것을 보면서 심리가 흔들린 것도 원칙에 따르지 않은 큰 이유 중 하나이다. 매수타이밍에 대한 모호성이 조급함을 불러온 것 같다.

그래서 오늘 다시 마크의 책을 읽고 조금 더 매수타이밍에 대해 놓쳤던 부분과 보완해야할 점을 공부하였다. 그리고 몇 번 더 읽고 완전히 내 것으로 만들어야겠다. VCP나 피봇에 대하여도 생각하고 배워야 할 부분이 많다. 오늘이 마크스타일도 아니고 스탠스타일도 아니었다. VCP가 확인되지도 않았다. 상승을 통해 풀백을 강제로 확인하고 뒤늦게 매수한 것이다... 뒤늦게 매수를 하려면 확실하게 VCP와 거래량, 변동성 축소를 확인해야 한다.

똥을 싸질러 놨으니 이제 치울 계획을 해야 한다. 운 좋게도 계속 흐름이 견조하다면 대부분 흐름이 좋은 주식을 매수하였기 때문에 신고가를 돌파할 수도 있다. 추적을 하면서 거래량이 터지며( 오전 거래량을 보면서 추측이 가능하다) 돌파할 경우에는 홀딩을 하고, 거래량이 터져주지 않는 다면 포지션을 정리하는 식으로 대응할 예정이다. 그렇다면 나중에 베이스를 충분히 다지고 재매수하여야겠다. 확실히 어디로 갈지 모르는 차트이다. 변동성도 적지 않으며 거래량도 축소되지 않았고 VCP, 삼각수렴 형태도 아니기에 정말로 예상이 불가능하다. 

오히려 헷징용을 위한 코스닥 인버스의 차트가 풀백을 보여주고 있는데... 주말 동안 공부를 하고, 반성을 하고 대응전략을 세워보자(feat. 하나마이크론, 에프에스티) 어렵다. 어려워.

변동성이 심한 장이다. 급락과 급등이 번갈아가며 발생한다. 공매도 계좌는 그에 따라서 수익과 손실을 왔다 갔다 하는 중이다. 현재 홀드하고 있는 서진시스템은 상황이 개선되었다 보았지만 시장의 시선은 그것이 아니었나 보다. 분기보고서를 더 뜯어봐야겠지만... 

변동성이 심하기 때문에 한동안은 지켜보려고 한다. 1분기에 급등했던 주식들이 2단계를 마무리하고 3단계에 진입할 준비를 하고 있다는게 나의 생각이다. 소외 주식들은 오른 것도 없이 최저가를 기록한다. 참 안타깝다. 예전 같았으면 손이 가만히 있지 못했겠지만, 이제 4단계 주식을 사지 않는다. 기다리면 더 확실한 기회가 있을 것이다. 일단 오늘은 공모주에 돈을 박아놨다. 기가버스 배정수량이 많았으면 좋겠다.

3단계 최정상 지역(by 스탠)

• 상승세가 끝나고 매수세와 매도세가 균형을 이루는 시기
• 거래량이 늘고 주가 변동이 심하다
• 트레이더는 보유 주식 전부를, 투자가는 반을 팔아라

상승세가 꺾이고 선이 옆으로 이어지기 시작하면 그 주식은 3단계에 이른 것이다. 이때 매수인과 매도인의 힘은 비슷해 균형을 이룬다. 3단계에서는 거래량이 늘어나고 주가는 변동이 심하다. 향상된 펀더멘털 정보 또는 갖가지 이야기에 자극되어 사려는 사람들이 모여드는데 다가 이미 낮은 가격으로 주식을 사서 이익을 보고 이제 시장에서 나가려는 사람들이 적극적으로 파는 데 나서고 있어서 양쪽의 거래량은 균형을 이룬다.

30주간 MA선은 상승세가 꺾이고 평평해지기 시작한다. 2단계에서는 주식이 하락해도 주가는 주로 MA 위 또는 부근이었지만, 3단계에서는 하락하면 MA 아래, 상승하면 MA위에 위치한다. 주식이 MA와 중요한 추세선 아래로 하락할 때 최정상 국면은 끝났다고 봐야 한다. 단계에서는 높은 수익, 주식 분할 등 구미가 당기는 화려한 뉴스가 난무하므로 감정을 달 다스려야 한다. 언제나 차트를 믿어라. 아무리 펀더멘털이 튼튼하고 떠도는 이야기가 그럴듯해도, 이 단계에서는 보상/위험 비율이 불리하게 돌아가기 때문에 결코 주식을 매수해서는 안 된다.

3단계의 특징(by 마크)

• 주가가 이전보다 넓고 느슨한 폭으로 오르내리면서 변동성이 증가한다. 주가가 더 상승하면서 전반적인 가격 패턴은 2단계와 비슷할 수 있다. 그러나 주가 움직임이 훨씬 들쑥날쑥 해진다.
• 대개 거래량이 증가하면서 주가가 급락한다. 이때 2단계 상승이 시작된 이후 최대 일일 하락폭을 기록하는 경우가 많다. 주간 차트에서도 상승이 시작된 이후 최대하락폭을 기록할 수 있다. 이런 주가 급락은 대부부 거래량을 동반한다
• 주가가 200일 이동평균선 아래로 내려갈 수 있다. 200일 이동평균선 주위에서 가격 변동성이 심해지는 경우가 흔하다. 3단계에 속하는 주식은 고점을 찍는 동안 200일 이동평균선에서 여러 번 상하로 튀기 때문이다.
• 200일 이동평균선은 상방 모멘텀을 읽고 평탄해지다가 하락 추세로 바뀐다.

3단계에서는 더 이상 극단적인 매집이 이뤄지지 않는다. 대신 강한 매수자에서 약한 매수자로 손바뀜이 일어난다. 일찍이 매수한 스마트머니는 매도하면서 수익을 실현한다. 이를 받아주는 세력은 그동안의 대단한 상승세와 관련 뉴스를 지켜보던 뒷북 투자자 들이다. 다시 말해 롱 포지션 거래는 사람들로 붐비고 너무 뻔해졌다. 이 분산 국면은 고점 패턴을 드러낸다. 변동성이 확연히 증가하며, 주가는 앞선 단계 동안의 거래 패턴보다 눈에 띄게 들쑥날쑥해진다.  

연이은 상방 서프라이즈에 계속 높아가던 영업이익 추정치는 일정한 시점이 되면 넘어서기에는 너무 높은 수준에 이를 것이다. 어떤 기업도 영업이익 추정치를 영원히 넘어설 수는 없다. 일정한 시점에 이르면 주당순이익 모멘텀이 느려지기 시작할 것이다.

6월까지는 지켜볼 예정이다. 6월에 금양과 레인보우로보틱스의 공매도 포지션이 오픈되고 150일 선을 뚫고 내려간다면 공매도 포지션을 가져갈 예정이다. 물론 위에 있는 체크리스트를 통해 더블체크할 것이다. 그때 공매도 포지션을 잡고 그 반대포지션인 롱포지션도 잡을만한 자리를 주어준다면 동일 비중으로 포지션을 잡을까 싶다. 그렇기 위해서는 1분기 보고서를 읽어보고 좋은 기업을 미리 찾아놓고 변화하는 모습을 발견해 놓으면 큰 도움이 될 것이다. 매수자리(풀백)를 준다면 낚아채버려야겠다.(우선순위 : 에스앤에스텍-2단계, 하나마이크론-2단계, 켐트로닉스-2단계, 한솔케미칼-1단계, 팅크웨어-1단계)

그 뒤 몇 개월 동안의 계획은 크게 없다. 최대한 시장의 흐름을 존중하면서 대응할 예정이다. 매수한다면 반도체 비중을 꼭 챙기고 싶다. 10월 중순부터 JB 금융지주를 매수하고 싶다. 배당도 좋고, 주주구성도 마음에 든다. 은행업종의 차트가 좋다고 볼 수 없지만, 그중에서는 JB 금융지주가 가장 RS나 차트가 좋다고 생각한다. 10월 중순까지 흐름이 어떻게 진행될지 추적관찰할 예정이다. 내년 주주총회 이슈(권리락), 배당제도 변경이 예정되어 있기 때문에 혼란 속에서 기회가 있을지도 모르겠다.

가장 눈에 띄는 종목을 기록하고 간단한 체크리스트를 통하여 체크

1. 하나마이크론(반도체)

• 거래량 : 평소 거래량의 2~3배 정도의 거래량이 몇 주간 지속되고 하락 시 거래량 소멸
• 저항세력 : 18,000원에 약한 저항과 20,000원에 강한 저항
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) : YES
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) : 1~2개월 상승추세
• RS : 마이너스 영역에서 상승전환 준비중
• 진입시점(상승세 후반?) : 양호, 풀백
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : 매출성장률, 이익성장률 양호, 이익률 10% 이상, ROE 20%

2. 에프에스티(반도체)

• 거래량 : 평소 거래량의 10배 정도가 터지면서 크게 상승
• 저항세력 : 25,000원과 30,000원 사이에 저항
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) : NO 
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) : 1~2개월 상승추세
• RS : 마이너스 영역에서 제로영역으로 전환
• 진입시점(상승세 후반?) : 양호, 풀백보다 다소 높은 위치
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : 물음표, EUV 관련

3. DB하이텍(전기, 전자)

• 거래량 : 평소의 4~5배 이상
• 저항세력 : 7, 8만 원, 최근 신고가 돌파 실패.
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) : YES
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) : 1~2개월 상승세
• RS : 음의 영역에서 제로영역으로 전환
• 진입시점(상승세 후반?) : 양호, 풀백
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : 사이클 

4. 한솔케미칼(화학, 반도체)

• 거래량 : 평소 거래량의 약 2배 정도 나오며 돌파
• 저항세력 : 250,000원의 유의미한 저항과 30만 원, 35만 원의 저항
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) : YES
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) : NO
• RS : 제로영역으로 갔다가 다시 하락
• 진입시점(상승세 후반?) : 다소 이름
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : 매출증가율 10% 이상, 이익률과 ROE 20% but 증가율 감소추세

5. 주성엔지니어링(반도체)

• 거래량 :  평소의 6배 이상되는 거래량
• 저항세력 : 20,000원, 25,000원, 15,000원이 유의미한 지지선으로 보임
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) : YES(약간 애매)
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) : NO
• RS :  음의 영역에서 반전 중
• 진입시점(상승세 후반?) : 초반
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : 매출성장 정체, 이익률 20% 이상, ROE 10% 후반대 정도로 우수

6. 이녹스첨단소재(IT부품)

• 거래량 : 평소의 2~3배
• 저항세력 : 4~5만 원
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) : YES
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) : 2개월 상승세
• RS : 음의 영역
• 진입시점(상승세 후반?) : 양호, 풀백
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : 매출 약한 증가추세, 이익률과 ROE 15%

7. 네패스(반도체)

• 거래량 : 평소의 3~4배
• 저항세력 : 20,000원, 30,000원에 강한 저항등 저항 많음
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) : YES
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) : NO 
• RS : 음의 영역
• 진입시점(상승세 후반?) : 이름
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : 매출성장, 이익률과 ROE 우수, 컨센서스 X

8. 두산테스나(반도체)

• 거래량 : 평소의 약 2배의 거래량
• 저항세력 : 4,5,6만 원에 강한 저항
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) :  NO
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) : 1~2개월 
• RS : 음의 영역
• 진입시점(상승세 후반?) : 이름
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : YES 매출성장, 이익률과 ROE 우수

9. 아이에스동서(비금속광물)

• 거래량 : 평소의 3배 이상
• 저항세력 : 4,5, 6만 원으로 많음 
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) : YES
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) :  NO
• RS : 음의 영역에서 하락 중
• 진입시점(상승세 후반?) : NO
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : 매출 사이클, 이익률과 ROE 10% 전후

10. SK아이테크놀로지(전기,전자)

• 거래량 : 평소의 3배 이상
• 저항세력 : 2년 이하의 저항대 너무 많음 => 시간이 더 필요함
• 상승돌파(평탄한 30MA를 돌파) : YES
• 200일 이동평균선( 4~5개월의 상승 추세) : NO
• RS : 음의 영역에서 상승 중
• 진입시점(상승세 후반?) : 이름
• 성장주인지(매출, 영업이익성장률, 영업이익률등) : 매출성장, 이익성장 기대, 이익률과 ROE는 10% 이하

원픽은 하나 마이크론

고진감래?! 내가 숏친 종목이 추세가 꺾이고 이제 하락이 가속화되기 시작하겠다. 돈을 잃은 분들은 안타깝지만 주식시장은 전쟁터니 어쩔 수 없는 부분이라고 생각한다. 내가 잃을 때 그들은 천국이었던 것도 사실이니까...

우연히 보유종목인 팅크웨어가 급등할 때에 꺾이는 것을 보고 전량매도하였고 현금비중이 많았다. 서진시스템만 롱으로 잡고, 코스닥 인버스와 몇 종목 공매도를 하는 포지션이였다. 현재 흐름이 굉장히 나에게는 좋다. 참 쉽지 않은 시간이었다. 물타기는 그냥 하고자 하면 할 수 있지만, 공매도는 수량이 없으면 할 수도 없고 광기에 대한 두려움이 상당하였다. 이번에 수익을 얻더라도 잘한 것이라고 하기에는 어렵다.

많이 배웠고, 많이 배우고 있다.

밀물 때가 끝나고 썰물 때가 온 느낌이다. 2차 전지는 이제 추세가 꺾이는 느낌이다. 최근 350개의 종목 차트를 보면서 눈에 띄는 차트는 반도체였다. 반도체 주식의 비중은 올해 많이 늘리고 싶은 마음이 있다. 하지만 한솔케미칼정도를 빼고 잘 알지 못하는 종목들이 많다. 영업이익률이 좋은 주식이나 성장성이 좋은 주식의 풀을 늘릴 필요가 있다. 공부하자. 이름도 너무 헷갈린다~

반도체 주식에서 차트가 가장 좋은, 리딩하는 주식은 EUV 주식이었다. 그래서 오늘 팅크웨어를 고점에서 매도한 금액의 아주 일부로 정찰병으로 에스앤에스텍, 에프에스티를 매수하였다. 원래 같았으면 매수하기 힘들었던 차트와 밸류에이션인데 최근 읽은 책에서 많은 매수의 근거들을 주었기 때문에 도전해 보았다. 아직도 많이 오른 주식을 매수하는 것은 참 어렵고 고민이 많이 된다. 그래서 큰 금액을 투입하지 못한다. 경험이 쌓여야 가능한 부분이겠다.

하다 보니 숏포지션이 생각보다 많아져서 고민이다. 롱포지션 노출이 너무 적은데 흐름이 썩 좋지 않은 상황이다. 종목의 매수타이밍을 노리고 있는 것이 바람직하겠지..? 마법같이 셀인 메이가 맞았다. 좋아하는 기업들을 계속 지속적으로 보면서 지지선에서 급하지 않게 매수로 대응해야겠다. 

윌리엄 오닐의 책을 읽으면서 추가적으로 내용을 정리하고 체크리스트를 보충할 예정이다. 오닐의 공매도 책도 주문하였다. 

계속 오르는 주식은 없다. 산이 높으면 골이 높다. 정말 위험한 투자, 투기 일수도 있다. 어쩌다보니 나는 반대편에서서 내 논리를 조금 빠르게 외쳤지만, 너무 리스크한 행동이였다. 앞으로는 주도주와 싸워서 명예를 얻기보다는 약한 놈과 싸워 쉽게 이기는 방법을 택하겠다. 무튼 내가 맞았제...? 이제 추세가 꺾여서 힘이 빠진 사슴마냥 휘청거리기 직전이라고 본다.

업종 중에 반도체와 바이오 종목에서 2단계 진입 전이거나 진입 중인 종목이 많이 보였음. 비슷한 조건으로 조건검색을 하니 반도체 주식도 검색해보고 이것 저것 살펴보았다. 조건검색을 하여 대상도 보고 하였지만 다방면적으로 확인해보기 위해서. 

에스앤에스텍

• 150일 이동평균선이 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 200일 이동평균선이 적어도 1개월 동안(대부분 4~5개월이 바람직함) 상승 추세에 있다. YES 4개월
• 50일 이동평균선이 150일 이동평균선 및 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 50일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 52주 신저가보다 최소한 30퍼센트 위에 있다. 최고의 종목들은 탄탄한 보합 국면을 거쳐 상승세에 올라탄다. YES
• 현 주가가 최소한 52주 신고가의 25퍼센트 안에 있다. 신고가에 가까울수록 좋다. YES 10%

선익시스템

• 150일 이동평균선이 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 200일 이동평균선이 적어도 1개월 동안(대부분 4~5개월이 바람직함) 상승 추세에 있다. YES 3개월
• 50일 이동평균선이 150일 이동평균선 및 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 50일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 52주 신저가보다 최소한 30퍼센트 위에 있다. 최고의 종목들은 탄탄한 보합 국면을 거쳐 상승세에 올라탄다. YES
• 현 주가가 최소한 52주 신고가의 25퍼센트 안에 있다. 신고가에 가까울수록 좋다.  신고가

칩스앤미디어

• 150일 이동평균선이 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 200일 이동평균선이 적어도 1개월 동안(대부분 4~5개월이 바람직함) 상승 추세에 있다. YES 2개월
• 50일 이동평균선이 150일 이동평균선 및 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 50일 이동평균선 위에 있다. NO
• 현 주가가 52주 신저가보다 최소한 30퍼센트 위에 있다. 최고의 종목들은 탄탄한 보합 국면을 거쳐 상승세에 올라탄다. YES
• 현 주가가 최소한 52주 신고가의 25퍼센트 안에 있다. 신고가에 가까울수록 좋다. YES 

넥스틴

• 150일 이동평균선이 200일 이동평균선 위에 있다. NO
• 200일 이동평균선이 적어도 1개월 동안(대부분 4~5개월이 바람직함) 상승 추세에 있다. YES 1개월
• 50일 이동평균선이 150일 이동평균선 및 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 50일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 52주 신저가보다 최소한 30퍼센트 위에 있다. 최고의 종목들은 탄탄한 보합 국면을 거쳐 상승세에 올라탄다. YES 
• 현 주가가 최소한 52주 신고가의 25퍼센트 안에 있다. 신고가에 가까울수록 좋다. YES 22%

덕산네오룩스

• 150일 이동평균선이 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 200일 이동평균선이 적어도 1개월 동안(대부분 4~5개월이 바람직함) 상승 추세에 있다. YES 1개월
• 50일 이동평균선이 150일 이동평균선 및 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 50일 이동평균선 위에 있다. NO
• 현 주가가 52주 신저가보다 최소한 30퍼센트 위에 있다. 최고의 종목들은 탄탄한 보합 국면을 거쳐 상승세에 올라탄다.  YES
• 현 주가가 최소한 52주 신고가의 25퍼센트 안에 있다. 신고가에 가까울수록 좋다. NO

하나마이크론

• 150일 이동평균선이 200일 이동평균선 위에 있다. NO
• 200일 이동평균선이 적어도 1개월 동안(대부분 4~5개월이 바람직함) 상승 추세에 있다. YES 1개월
• 50일 이동평균선이 150일 이동평균선 및 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 50일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 52주 신저가보다 최소한 30퍼센트 위에 있다. 최고의 종목들은 탄탄한 보합 국면을 거쳐 상승세에 올라탄다.  YES
• 현 주가가 최소한 52주 신고가의 25퍼센트 안에 있다. 신고가에 가까울수록 좋다. NO

에프에스티

• 150일 이동평균선이 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 200일 이동평균선이 적어도 1개월 동안(대부분 4~5개월이 바람직함) 상승 추세에 있다. YES 2개월
• 50일 이동평균선이 150일 이동평균선 및 200일 이동평균선 위에 있다. YES
• 현 주가가 50일 이동평균선 위에 있다. NO
• 현 주가가 52주 신저가보다 최소한 30퍼센트 위에 있다. 최고의 종목들은 탄탄한 보합 국면을 거쳐 상승세에 올라탄다.  YES
• 현 주가가 최소한 52주 신고가의 25퍼센트 안에 있다. 신고가에 가까울수록 좋다. NO

장비주에 수급이 먼저들어와 상대적으로 미세하게 단계가 빠른 느낌이 든다. 소재주도 그 흐름을 따라갈 것으로 기대하고, 개인적으로 소재주가 좋긴하다. 그 와중에 넥스틴의 이익률이 굉장히 눈에 띈다.

코스피 200 , 코스닥 150 종목을 주식의 주기단계별로 구분을 하였다. 1~2단계에서 애매한 것들은 빼먹지 않기 위해 1.5단계로 3단계가 거의 다 지난 주식은 3.5단계로 구분하였다. 주의 깊게 봐야 할 종목은 대략 130 종목 남짓이다.

그 와중에 의미가 있었던 것은 반도체 주식과 바이오 주식이 1.5단계에서 많이 있다는 것을 확인한 것이다. 차트상으로만 보았지만, 반도체와 바이오 주식의 흐름이 앞으로 개선된다면 주도업종이 되려나 싶은 생각도 들었다. 하지만 아직 2단계 진입을 하지 않았으므로 지켜봐야 한다. 현재 쏠림현상이 해결되어야 2단계로 진입할 환경이 조성될 것으로 기대한다.

다음 매수 종목은 반도체종목이 될 가능성이 높다.

3.5단계는 단 한종목 LIG 넥스원이다. 4단계 주식은 확 눈에 띄는데 3단계 주식은 조금 애매한 부분이 있어서 해당하는 종목을 선정을 많이 못한 느낌이다. 거꾸로 차트로 다시 350 종목을 봐야 하나... 싶기도 하다. 관심종목에 넣어놓은 것만 거꾸로 차트로 다시 검토해 봐야겠다.

귀찮지만 이제부터 데이터를 쌓아나가야겠다. 이것을 기록한다면 시장의 추세도 어느 정도 알 수 있지 않을까 기대가 된다. 2~3단계 종목이 많아진다면 강세장일 것이고, 3~4단계 종목이 많아진다면 이제 하락장의 시작을 살필 수 있지 않을까? 해당 데이터로 그래프를 그려서 관찰해 보아야겠다.