지주회사가 저평가 받는 이유

지주회사는 보통 저평가를 받습니다. 왜 그럴까요? 저평가를 받고 있으니, 매수하면 되는 것일까요. 퀀트투자에서는 종종 놓칠 수 있는 부분입니다. 그렇기에 홀딩스는 제외하고 투자하기도 합니다.

 

사람들은 주식만 갖고 있는 지주회사보다 실제로 사업을 하는 회사의 주식을 더 선호한다. 실적이 눈에 보이고, 바로 배당받을 수 있기 때문이다.

반면 지주회사는 사업을 직접 하는 자회사들로부터 배당을 받아야 수입이 생긴다. 만약 사업을 하는 자회사들이 돈을 벌어도 배당을 하지 않으면 원칙적으로 지주회사의 매출은 없게 된다.

분할 후에 주식을 재상장하면, 사람들은 지주회사 주식을 팔고 직접 사업을 하는 자회사 주식을 사려는 경향을 보인다. 이 때문에 지주회사가 될 회사의 주가는 떨어지고 자회사가 될 회사의 주가는 올라가는 현상이 벌어진다.

[출처] 법은 어떻게 부자의 무기가 되는가

 

아무리 매출이 찍혀도 회계상 매출일뿐 실제로 돈이 들어오는 것은 자회사입니다. 그 자회사가 배당을 해야 실제로 지주회사에 돈이 들어오게 되고, 그 돈으로 배당이 가능합니다.

지주회사를 선택할 때에는 이러한 부분도 생각하고 투자하는 것이 필요하겠습니다. 워낙 복잡한 구조가 많으니... 비슷하게 SK텔레콤도 최근 자회사의 배당금을 배당한다고 하였습니다.