서울반도체 1분기 자료 정리

서울반도체

나. 주요 원재료

LED 패키지 제품의 중요한 원재료인 LED Chip의 경우, 세계적으로 기술력을 인정받은 전문 Chip Maker인 서울바이오시스(당사의 종속회사), JV사 등 에서 공급받고 있으며 안정적인 Chip Sourcing 체계를 구축 하였습니다. LED 제조 부문의 경우, Chip을 포함해 패키징에 필요한 Epoxy, Reflector, Film, PCB 등의 원재료도 아래와 같이 매입하고 있습니다

사업부문	매입유형	품   목	구체적용도	매입액	비중
LED 제조	원재료	Chip, Epoxy, Reflector, Film, PCB	발광	79,252	25.5%
	원재료	WAFER, MO Source, 질소, 수소 및 기타자재	BARE CHIP 생산	38,816	12.5%
합계				118,067	38.0%

※ 상기 자료는 연결 기준으로 작성되었습니다.
※ Chip을 포함한 주요 원재료의 경우, 품목이 매우 세분화되어 있어 원재료의 가격 변동 추이를 별도 기재하기 어렵습니다.

3. 생산 및 설비
가. 생산능력, 생산실적 및 가동률

사업부문	품 목	사업소	구분	제35기 1분기	제34기	제33기
LED 제조	LED PKG	안산, 천진, 베트남 등	생산능력(백만개)	9,526	30,716	28,744
			생산실적(백만개)	7,380	20,833	18,969
			가동률(%)	77%	68%	66%

※ 가동률은 해당기간의 평균가동률이며 기말 가동률과는 다소 차이가 있을 수 있습니다.

[생산능력 및 생산실적]
LED Packaging의 생산공정은 Die attachement, Wire bonding, Molding 및 Test &Taping 공정으로 구분 됩니다. 모든 기계장치는 저가 LED부터 고가 LED를 양산할 수 있으며, 어떤 품목의 LED를 양산하느냐에 따라 생산능력이 현저히 달라질 수 있습니다. 위에 기재된 생산능력은 투자자들의 편의를 위해 현재 서울반도체(주)의 제품 Mix에 근거하여 계산된 수치임을 참고하시기 바랍니다.
생산실적 또한 제품 line-up의 다양화 및 제품 mix 변화로 인해, 기준 제품을 중심으로 산출되는 바, 실제 수치와 차이가 있을 수 있습니다.

나. 생산설비의 현황 등
당사는 본사인 안산공장을 바탕으로, 중국 현지시장에서의 생산과 효과적 마케팅을 위해 천진지역에 광명반도체 공장을 설립하여 자회사로 두고 있습니다. 그리고 아세안 시장 공략 및 원가경쟁력 향상을 위해 베트남에 생산법인을 자회사로 설립하였습니다. 그 밖에 R&D Rab 및 영업을 위한 글로벌 네트워크를 보유하고 있습니다.

자동차 450억, 일반조명 840억, TV & 모니터 950억, 기타 870억의 매출을 달성. 1분기는 비수기지만, 전분기와 유사한 매출실적을 달성하였고, yoy로 크게 증가. 전 사업군 매출이 더블 디짓 상승하였음.

매출 대비 R&D 투자 비율은 소폭 감소하였음. 감가상각비는 조금씩 감소 중이며, 판매비와 관리비는 매출 증가에 따라서 조금 올라간 것으로 보임.

③ 장부금액

(단위 : 천원)

구  분	토  지	건물및구축물	기계장치	사용권자산	기  타	건설중인자산	합  계
전기초	21,557,060	143,452,415	376,897,966	10,129,222	11,904,573	36,118,673	600,059,909
전기말	22,000,898	140,755,321	362,998,685	9,413,532	10,775,132	33,905,671	579,849,239
당분기말	22,022,055	141,352,600	363,445,744	9,743,805	11,755,250	47,949,054	596,268,508

다. 설비의 신설 매입 계획 등
당사는 당기 중 베트남 신규 생산기지 내에 기 준공된 제1공장 외에 추가 건설을 진행하고있습니다. 전사 차원의 시설 및 설비 투자는 사업 측면에서의 다양한 변수로 인해 확정된 바는 없으며, 주력사업 및 미래 성장동력 확보 차원에서 시장 상황을 고려해 투자를 결정할 계획입니다. 

가동률을 보면 1분기가 비수기임에 불구하고, 4분기와 유사한 가동률이 나왔음. EBITDA내 집행은 결국 들어오는 현금흐름 규모 안에서 투자를 집행한다는 것으로 생각되며, 그렇기에 보유 현금이 지속적으로 증가하지 않을까 생각 중. 

재고 회전(일)을 참고하면 산업의 구조조정으로 판가를 어느정도 유추할 수 있다고 함. 실제로 재고 회전일이 줄어드는 것은 수급이 타이트해짐을 예상할 수 있다. 수익 개선에 우호적인 환경이다. PKG업체 평균 60일보다 낮으므로 좋다고 볼 수 있겠다.

 

사실 업황은 되게 좋고, 기업의 상황도 너무 좋다고 보는데 시장의 연결고리는 미니 LED로 본다. LCD 판낼가격이 오르면서 미니 LED 경쟁력에 대한 의문이 들면서 주가가 지지부진하다는 이야기이다. 즉, 좋아지긴 하는데 시장의 예상보다 덜 좋아진다. 그 시장의 예상에 따라 주가가 형성되었을 테니 예상을 하회한다는 것은 주가 하락 혹은 조정의 의미로 생각하고 있다.

개인적으로는 되게 좋다고 본다. 리스크 요인은 많이들 해결되고 있다. 기회요인이 더 커보인다.

2분기는 잠정실적이 나올 때가 되었는데, 더 좋다. PSR은 21(F)로 1 이하가 되지 않을까 기대 중임.